金牌投资定增减持迷局|福莱新材定增预案出炉前后：实控人关联方及高管轮番减持是否存在“高卖低买”？

　　福莱新材近期的资本运作呈现出一幅引人深思的画面：一方面公司积极推进大规模融资计划，另一方面重要股东却频频减持套现。

　　2025年9月2日，公司发布向特定对象发行A股股票预案，计划募集资金总额不超过7.1亿元，用于标签标识印刷材料扩产项目、电子级功能材料扩产升级项目、研发中心升级项目及补充流动资金。这一融资规模相当于公司最近一期净资产的约43%。

　　然而，就在公司推出定增方案前后，福莱新材的股东减持行为却呈现出加剧态势。2025 年 9 月 16 日，公司收到嘉兴市进取企业管理合伙企业（有限合伙）（下称“进取管理公司”）出具的《关于减持公司股份结果情况告知函》。2025 年 9 月 5 日~2025 年9 月16 日，进取管理公司通过集中竞价及大宗交易方式减持 3，726，600 股公司股份，占公司总股本的 1.33%，减持总金额约1.23亿元。

　　值得关注的是，进取管理公司是福莱新材控股股东及实际控制人夏厚君实际控制的公司，是实控人一致行动人。进取管理公司此次减持完毕后，公司实控人和一致行动人进取管理公司的持股比例降至50%以下。

　　此次减持并非孤立事件，而是2025年以来一系列减持行为的最新表现。更引人关注的是，公司董事及高管也加入了减持行列。2025年4月，公司董事涂大记、李耀邦、聂胜和高级管理人员毕立林因“个人资金需求”宣布减持计划，随后在6月份，这些高管顺利完成减持，累计套现超过5380万元。

　　这种定增与减持并行的现象引发了市场对公司资本运作策略合理性的质疑。从表面看，公司宣称定增是为了扩大业务规模、推动产业升级，但重要股东和高管的连续减持行为却似乎传递出另一种信号——内部人对公司当前估值或未来前景可能存在保守判断。

　　深入分析时间线可以发现，福莱新材在资本运作节奏把握上显得颇为巧妙。公司股价近一年来表现强劲，累计上涨398%（从去年9.24行情至今年9.24），接近4倍，这为股东减持创造了有利的市场环境。与此同时，公司选择在股价高位时推出定增计划，有利于以较小稀释度募集更多资金。然而，这种精妙的时间安排也引发了市场对公司是否在利用市场热点推高股价为融资和减持服务的疑问。