2025年三季度，百亿私募的持仓布局在A股上市公司最新披露的季报中逐渐显现。根据私募排排网的统计，截至10月29日，已有31家百亿私募旗下产品出现在117家A股上市公司的前十大流通股东名单中，累计持仓市值高达376.80亿元，整体持仓数量与覆盖面均较上季度有所扩展。
从行业分布看，百亿私募的资金集中流向高景气、高弹性的TMT和资源板块。其中，计算机行业最受青睐，共12只个股被纳入重仓范围，合计持股市值超过106.72亿元，成为第一大配置行业；其次是有色金属行业，仅2只个股就吸引了64.65亿元资金；通信行业亦以2只个股贡献51.05亿元市值。电子、基础化工、煤炭、建筑材料等行业亦均有10亿元以上的资金布局。
从调仓动作来看，三季度百亿私募整体呈现出“微调+试探性加仓”的策略特征。117家被持股公司中，仅12家公司获得增持，46家公司持股维持不变，25家公司被减持，另有34家公司为新进。个股层面，既有高毅资产对海康威视、紫金矿业等核心资产的持续重仓，也有睿郡资产、通怡投资等机构对扬杰科技、兔宝宝、中宠股份等个股的灵活轮动。
高毅仍是风向标，策略分化浮出水面
在所有百亿私募中，高毅资产依旧是绝对的重量级参与者。旗下产品三季度出现在10家上市公司前十大流通股东名单中，合计持仓市值高达183.83亿元，占据全部百亿私募持仓的近五分之一。从持仓结构来看，高毅仍围绕核心资产展开布局，但三季度整体策略趋向谨慎，在保持核心仓位稳定的同时，也对部分高估值标的进行了减仓或调换。
第一大重仓股为海康威视，持股市值达88.26亿元，占其总持仓近半，但三季度减持幅度明显，减持5800万股。紫金矿业减持幅度更大，减持数量高达18627.89万股，当前仍持有市值53.01亿元。龙佰集团、国瓷材料、中炬高新、太极集团等个股同样被减持，显示出高毅对资源和消费类板块的结构性降配。
与之形成对比的是三季度的新进动作。高毅在三季度新增北新建材与东富龙两只个股，前者为建筑材料行业代表，持仓市值5.87亿元，后者为医药制造类标的，持仓0.43亿元。此外，瑞丰新材是高毅在三季度季度唯一进行增持的公司，增持330万股，当前市值6.25亿元。这一组合变化透露出其在维持大体资产风格稳定的同时，也在寻求部分具备估值优势和成长预期的新赛道。
其他头部机构同样展现出各自风格。玄元投资三季度共持有15只个股，总持仓市值18.58亿元，行业布局横跨传媒、计算机、食品饮料、医药与基础化工等。与高毅重仓少数龙头不同，玄元采取“多点布局”策略，典型代表为道通科技、中文在线、赛意信息等标的，单一持仓市值并不突出，但整体分布均衡。
通怡投资则更偏好轮动操作，11只重仓股覆盖计算机、轻工制造、农林牧渔、环保等多个板块。三季度对赢时胜、中宠股份、银龙股份等均进行了显著减持，同时新进金石亚药，并保留对电子和环保标的的配置。这一策略在业内被视为典型的“主题轮动+低估值挖掘”，依赖于短周期研判与交易执行。
在策略差异之外，也有机构在稳健性上做出明显选择。如迎水投资三季度持有8只个股，总市值14.61亿元，配置路径较为保守，重仓苏交科、信质集团、荣安地产等个股，整体波动率低、业绩相对稳定；阿巴马投资则更偏好周期弹性与估值切换逻辑，持有云图控股、三雄极光、天能重工、中泰化学等传统制造与能源类标的，体现出对政策驱动型板块的敏锐捕捉。
计算机吸金最多，电子覆盖最广
如果说各家百亿私募在持仓风格与节奏上展现出极强的差异性，那么从行业维度观察，三季度仍有部分方向呈现出“共识加仓”的信号。
从整体持仓市值来看，资金主要集中于计算机、有色金属和通信等高景气板块。其中，计算机行业以106.72亿元的总市值排名第一，成为吸引资金最多的领域。高毅资产继续大额持有海康威视，单一标的就占据88.26亿元市值，同时还有玄元投资持有的道通科技、赛意信息，通怡投资的赢时胜，银叶投资的佳发教育等，共有12家公司被百亿私募纳入前十大流通股东名单，覆盖信创、安防、工业软件等多个细分方向。
紧随其后的是有色金属行业，合计吸引资金64.65亿元，主要集中于紫金矿业与云铝股份两家上市公司。其中紫金矿业被高毅资产重仓持有，尽管三季度进行了减持，当前市值仍高达53.01亿元；另一标的为云铝股份，同样被高毅持有，体现出部分私募继续维持对有色板块的战略性关注。
通信行业则以51.05亿元排名第三，主要由国丰兴华重仓持有中国电信所贡献，该股市值达50.73亿元，也成为三季度最集中配置的个股之一。
除此之外，电子和基础化工依然是资金相对集中的方向，分别获得30.97亿元和27.44亿元持仓。睿郡资产在电子板块布局尤为活跃，持有扬杰科技、芯朋微、鼎龙股份等多家半导体和材料企业；高毅、重阳战略等机构则在基础化工中配置了瑞丰新材、龙佰集团、新和成等个股，体现出对于产业中游弹性环节的持续挖掘。
而从另一角度看，百亿私募在行业覆盖面上的选择则展现出完全不同的排序。如果说持仓市值反映了资金密度和配置重心，那么被持有个股数量则揭示了机构在行业内的布局广度。
以电子行业为例，尽管市值在TMT板块中不及计算机与通信，但其重仓个股数量却高达16只，成为覆盖最广的行业。除扬杰科技外，还有睿郡资产持有的乐鑫科技与神工股份，阿巴马投资持有的光莆股份，通怡投资的艾比森、森霸传感，以及仁桥、宽投资产等机构对其他中小市值电子公司的配置，构成了广泛而分散的组合体系。
计算机行业则共有12只个股被百亿私募持有，既包括资金集中的海康威视，也包括分散配置的金证股份、赛意信息、大恒科技等公司。基础化工行业同样拥有12家被持有公司，云图控股、中泰化学、史丹利、华宝股份等标的被不同机构纳入持仓组合，整体覆盖从农业化工到锂电材料等多个子板块。
机械设备与医药生物则分别有13只与9只被重仓公司，也显示出百亿私募在制造端与大消费延伸方向上的持续关注。例如，通怡投资与阿巴马投资在机械板块布局厚普股份、佳士科技、银龙股份等公司；医药方面，高毅与仁桥分别持有东富龙、太极集团、小方制药、华润双鹤等标的，偏好以估值调整后具备现金流能力的医药制造企业为主。
相比之下，有色金属与通信行业尽管吸金力度排名靠前，但从被重仓的公司数量看，均仅涉及2家企业，显示出配置路径的集中化特征。
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